خبرگزاری آگاه آگاه؛ رسانه بیداری و برابری
خبرهای بد، حتی بیشتر توجه سرمایهگذاران را برمیانگیزد؛ کسانی که همچنان انتظار دارند بازار سهام رکوردهای تازه ثبت کند
به قلم: هانا اَرنِی لانگ و دیوید اوبرتی
منبع: وال استریت ژورنال
چهار شنبه، ۲۲ اپریل ۲۰۲۶ مطابق ۲ ثور ۱۴۰۵
——————————-
چند روز پس از حملهٔ مشترک ایالات متحده و اسرائیل به ایران، «انتونی رید» در خانهاش در دالاس نشسته بود و به این فکر میکرد که آیا یک شوک نفتیِ آخرالزمانی برای اقتصاد جهانی، دقیقاً همان زمانی است که باید یک سرمایهگذاری بزرگ انجام دهد یا نه.
رید به تیلفونچ همراهش خیره شد و در مورد این اندیشید که بخشی از پسانداز خود را در سهام «روبینهود» سرمایهگذاری کند. دلایل زیادی برای تردید داشت: نخست اینکه برای یک جوان ۳۰ ساله که بهتازهگی در کار تحویل کالا برای شرکت آمازون مشغول سرمایهگذاری شده بود، مبلغ بزرگی بود. دوم اینکه یک اختلال تاریخی در بازار نفت ناشی از جنگ در ایران میتوانست تورم را بهشدت افزایش دهد و بازار سهام را ضربه بزند.
او که پدر دو پسر است، همچنین شنیده بود که بهترین زمان سرمایهگذاری زمانی است که دیگران از ترس کنار میکشند. به گفتهٔ خودش، با خود گفت: «لعنت بهش»، و روی گزینهٔ «خرید» کلیک کرد.
زمانهایی وجود دارد که خبر بد، واقعاً برای بازارها بد است. زمانهایی هم هست که خبر بد، برای بازارها خوب تمام میشود. اما زمانهایی هم مانند حالا وجود دارد—که خبر بد، حتی برای سرمایهگذاران، از جمله رید، تقریباً هیچ اهمیتی ندارد.
از معاملهگران روزانه تا صندوقهای پوشش ریسک، سرمایهگذاران بار دیگر با سرعت وارد بازار سهام شدهاند و ریسکهای بزرگتری میپذیرند. اگر کسی بدبین باشد، دلایل زیادی برای نگرانی مییابد: تانکرهای نفتی هنوز نمیتوانند آزادانه از تنگهٔ هرمز عبور کنند. دو طرف همچنان به تبادل تهدیدها ادامه میدهند، در حالیکه دور جدید گفتوگوهای صلح میان آمریکا و ایران به تعویق افتاده است. رئیسجمهور ترامپ روز سهشنبه گفت آتشبس را تمدید میکند، اما ایالات متحده همچنان بنادر ایران را در محاصره نگه خواهد داشت.
با این حال، سه شاخص بزرگ بازار سهام آمریکا دوباره به سطح پیش از جنگ برگشتهاند و حتی فراتر رفتهاند. تنها در یک دورهٔ هشتروزه، شرکتهای بزرگ تکنولوژی موسوم به «هفت شگفتانگیز» ۲.۵ تریلیون دالر به ارزش بازار خود افزودند. معاملات سفتهبازانه دوباره بازگشته است. شرکت «آلبردز» که در دههٔ ۲۰۱۰ محبوب علاقهمندان فناوری بود، هفتهٔ گذشته در یک روز نزدیک به ۶۰۰ درصد رشد کرد، پس از آنکه به سمت—چه چیز دیگر؟—هوش مصنوعی تغییر جهت داد.
منتقدان هشدار میدهند که بازارها بیش از پیش توسط شرطبندیهای هیجانی و الگوریتمهای دنبالکنندهٔ روند هدایت میشوند و در نتیجه از واقعیت جدا شدهاند—یا حداقل نسبت به خبرهای بد بیتفاوت شدهاند. سیل اطلاعات باعث شده حتی بزرگترین معاملهگران نیز در تشخیص حقیقت از دروغ دچار مشکل شوند. در عین حال، والاستریت مطمئن است که بازارها میتوانند بر سیاستهای ترامپ محدودیت ایجاد کنند—اینکه او برای جلوگیری از سقوط بازار، ناچار به عقبنشینی خواهد شد، حتی اگر لازم باشد سخنان روز گذشتهاش را پس بگیرد.
سرمایهگذاران باتجربه میگویند این روند تنها تأییدی بر همان حکمت قدیمی است: پول باید در بازار بماند، حتی در زمان بحران. تهدیدهای کوتاهمدت در برابر اقتصادی که در سالهای اخیر بارها بحران را پشت سر گذاشته، کماهمیتاند؛ اقتصادی که اغلب با کمک دولت آمریکا نجات یافته است. تولید عظیم نفت و گاز در ایالات متحده نیز این کشور را در برابر شوکهایی که در دههٔ ۱۹۷۰ باعث تورم و رکود شد، محافظت میکند.
جهش کنونی بازار به رکوردهای تازه، همان رفتار «خرید در زمان سقوط» را نشان میدهد که در دوران همهگیری کووید-۱۹ و بحران تعرفههای سال گذشته نیز دیده شد. چهار مورد از پنج بیشترین رشد روزانهٔ شاخص S&P 500 در همین سال، در دوران جنگ رخ داده است.
برای بسیاری از معاملهگران، از جمله رید، وقتی بازار پایین میآید، زمان خرید بیشتر است. پس از افت در بخش بزرگی از ماه مارچ، سهام «روبینهود» او در یک هفته ۳۱ درصد رشد کرد. او گفت اگر دوباره بازار سقوط کند، «پول بیشتری وارد بازار خواهم کرد».
اما این بازی خطرناک است. حتی پس از برقراری صلح و بازگشایی مسیر کشتیرانی در خلیج فارس، بسیاری از تحلیلگران معتقدند قیمت انرژی در باقی سال بالا خواهد ماند و دورهای جدید از درگیریها و ملیگرایی اقتصادی میتواند بازارها را در سالهای آینده نیز تحت فشار قرار دهد.
«ما آنقدر باهوش نیستیم که بدانیم این اتفاق میافتد یا نه»، مَتیو مکلِنان، مدیر پرتفوی در شرکت First Eagle Investments گفت. «اما برای من روشن است که بازارها فعلاً نگران این موضوع نیستند.»
-جنگِ سخنان
شان لمبرت، رئیس جهانی معاملات کالایی در DV Commodities، یکی از بزرگترین معاملهگران مشتقات نفتی جهان، متوجه شد که در یک کانال داخلی اسلک، ایموجیهای تاکو—حدود ۱۰۰ مورد در شش هفته—بهطور پیوسته ظاهر میشوند. این اشارهای است به یک باور میان معاملهگران: اینکه ترامپ در نهایت از سختگیرانهترین سیاستهای خود عقبنشینی میکند؛ پدیدهای که به آن «TACO trade» گفته میشود.
پس از حملهٔ آمریکا و اسرائیل به ایران در اواخر فبروری، نوسانات بازار سهام مستقیماً از بازار نفت پیروی میکرد. قیمتها به میدان نبردی میان کاخ سفید—که میخواست قیمت انرژی را پایین نگه دارد—و حکومت ایران—که تلاش داشت آن را بالا ببرد—تبدیل شده بود. دو طرف حتی با پیامهای متناقض در شبکههای اجتماعی جنگ اطلاعاتی به راه انداخته بودند.
در دفتر منهتن شرکت DV Commodities، روزهای طولانی معاملهگران پشت میزهایی با شش صفحهنمایش سپری میشود. میلیونها دالر در هر تغییر قیمت مشتقات مرتبط با نفت، گاز و زنجیرههای جهانی انرژی جابهجا میشود. لمبرت میتواند سود و زیان تیمش را بهصورت لحظهای روی تلفن خود ببیند.
افزایش ۳۱ درصدی قیمت نفت در یک شب، پس از باز شدن بازارهای آتی در یک یکشنبه، حرکتی بود که در شرایط عادی شاید طی سالها دیده شود. یک پیام ترامپ یا خبر آتشبس گاهی باعث سقوط سریع قیمتها میشد و فرصتهای معاملاتی سادهای ایجاد میکرد.
لمبرت گفت: «حتی وقتی شرایط به نفع تو است، باز هم احساس راحتی نمیکنی.» او افزود: «مهم نیست چیزی واقعی است یا جعلی؛ چیزی که اهمیت دارد حرکت قیمت است.»
معاملهگران نفت معمولاً در شرایط نوسان شدید رشد میکنند، اما همین بیثباتی باعث شده حتی سرمایهگذاران خارج از این صنعت نیز اخبار مربوط به تانکرها و تحرکات نظامی را دنبال کنند. حتی یک شرکت تحقیقاتی، تحلیلگر خود را با پول نقد و سیگار کوبایی برای بررسی تنگهٔ هرمز اعزام کرده است.
-احساسات شدید در بازار
معاملهگران والاستریت زمانی درس مهمی گرفتند که سیاستهای تعرفهای ترامپ سال گذشته بازارهای جهانی را دچار سقوط چندروزه کرد.
برخی مانند «آلونزو مونیوز»، مدیر ارشد سرمایهگذاری در Hamilton Capital Partners، این وضعیت را فرصتی برای خرید دانستند و در زمان افت بازار وارد شدند. او زمانی سود زیادی کسب کرد که ترامپ سیاستهای تعرفهای خود را تغییر داد و بازارها جهش کردند.
مونیوز همین الگو را در جنگ ایران نیز مشاهده کرد و تصمیم گرفت دوباره وارد بازار شود. او از دفترش در طبقهٔ ۸۵ منهتن به آسمان نگاه کرد و گفت نمیخواهد فرصت یک رشد بزرگ دیگر را از دست بدهد. او به مشتریانش گفت: «این شبیه روز آزادی است.»
شرکت او دهها میلیون دالر در سهام شرکتهایی مانند تسلا، آمازون و اوراکل سرمایهگذاری کرد. به گفتهٔ او: «این دولت وقتی بازار ناپایدار شود عقبنشینی میکند. اجازه نمیدهد بازار به مشکل جدی بخورد.»
با وجود نوسانات، شاخصهای بازار بار دیگر به سطحی بالاتر از آغاز جنگ رسیدهاند. سهام شرکتهای حملونقل، نرمافزار و اعتبار خصوصی نیز دوباره رشد کردهاند. اما بسیاری از معاملات اخیر بیشتر بر اساس استراتژیهای تکنیکی بوده تا اعتماد به پایان جنگ.
یک تحلیلگر بازار گفت: «این شش هفته یک درس کامل دربارهٔ نقش احساسات و رفتار جمعی در ایجاد نوسانات شدید بازار بود.»
برخی سرمایهگذاران مانند «دَنر درِیک» نیز از این نوسانات بهره میبرند و در زمان افت بازار، بهسرعت وارد خرید میشوند.
او میگوید: «برای من مهم نیست چرا بازار پایین میآید—چه جنگ ایران باشد، چه کووید—من فقط بیشتر میخرم.»
